一方面强调要持续对上市公司“高送转”行为保

  市场分析,荣晟环保之所以闪电修改预案,是没想到预案披露当天正碰上证监会对高送转的严厉警告。上周五,监管层明确表示,部分公司将高送转变为掩护减持的工具,破坏了市场的公平原则,对此需要从严监管。

  2016年年底,交易所发文规范“高送转”公告格式,要求预披露高比例送转方案的公司尚未披露报告期业绩预告的,应当同时披露业绩预告,强调“高送转”与公司业绩成长性是否相匹配,原则上不支持亏损或业绩大幅下滑的公司高比例送转。强监管的规范下,2017年中报A股公司的“高送转”热情即明显降温。

  与前两只概念股不同的是,前者是预案披露前股价下跌,荣晟环保则是披露前上涨,以此计算,截至昨天该股上涨了7%。

  从二级市场表现看,送转股被市场竞逐的重要原因是股价的降低能够大幅提升股份的流动性,从而使相关上市公司享受流动性溢价。但从本质来看,任何高送转都是对公司内部股权结构的调整,对公司的经营业绩等不会产生实质性影响。为了避嫌掩护减持等动机,所有高送转上市公司都披露了公司董事及提议股东等相关方面的持股变动情况与增减持计划。

  起初的“高送转”确实意在高成长企业通过送转股份加强股票的流动性,或借此扩张股本,将企业更快做大做强。无奈市场看到了潜在的机会,越来越多的公司开始跟风,“高送转”日渐“畸形”。很多公司“高送转”是觊觎其对股价的大幅拉升作用,或为了掩护重要股东减持;或为了配合激励对象达到行权条件;或为了在再融资过程中吸引投资者认购公司股票,却忽视了基本面发展,甚至一些业绩下滑乃至亏损的公司也加入“高送转”阵营。

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